Corporate finance: Wat is het en wat is het doel?

Voor veel ondernemers vertegenwoordigd geld/ kapitaal de zuurstof om het bedrijf te kunnen laten groeien. Als ondernemer zal de term corporate finance je hopelijk niet onbekend voorkomen. Misschien ben je zelf actief bezig met corporate finance of is het een onderwerp dat je aandacht trekt. Specifieke kennis over corporate finance is echter schaars. Je bent dus zeker in het voordeel als je de ins en outs rondom corporate finance kent! We vertellen je in deze blog daarom meer over de begrippen en processen die gelinkt zijn aan corporate finance.

Wat is corporate finance?

Corporate finance is een ontzettend breed begrip.

"Het omvat namelijk alles dat te maken heeft met de financiën van een bedrijf. Dit kan de financiering voor een bepaald project zijn of het aantrekken van een (externe) bedrijfsfinanciering in de vorm van een investering. Bij corporate finance draait het dus om financiële beslissingen die invloed hebben op de korte of lange termijn van de bedrijfsvoering."

Als een bedrijf snel wil groeien kan er bijvoorbeeld corporate finance voor een korte termijn doelstelling worden ingezet, terwijl er bij een lange termijn corporate finance beslissing gedacht kan worden aan het verkopen van het bedrijf. De betekenis van corporate finance kort maar krachtig specificeren is daardoor erg lastig. Corporate finance heeft vele zijtakken die voor ieder bedrijf een andere betekenis kunnen hebben. Of het nu gaat om een bedrijfsovername, een financieel plan om groei te realiseren of activiteiten met betrekking tot aandeelhouders. Corporate finance kan dan ook bij ieder bedrijf voorkomen.

Wat is het doel van corporate finance?

Zoals altijd als het gaat om financiën, gaat het ook bij corporate finance om het verhogen van de waarde en het borgen van de bedrijfscontinuïteit. Door dit op een duurzame manier aan te pakken, blijft de waarde ook in de toekomst interessant voor aandeelhouders van het bedrijf. De strategie die hiervoor wordt ingezet dient zowel op de korte termijn als op de lange termijn te zijn geoptimaliseerd. Uiteindelijk is het doel van corporate finance om de totale waarde van de aandelen van het bedrijf te maximaliseren en deze waarde vervolgens te behouden.

Corporate finance begrippen

Bij corporate finance zullen een aantal begrippen worden gebruikt die jij als ondernemer echt wilt kennen. Hieronder volgt een lijstje met de belangrijkste begrippen die te maken hebben met de waarde van het bedrijf:

Alternatieve financiering

Hieronder vallen alle financieringsmethoden, anders dan financiering verstrekt door de bank. Crowdfunding, private equity en venture capital zijn hier goede voorbeelden van.

Boekenonderzoek

Zodra het woord ‘waarde’ ter sprake komt, zal er ook een boekenonderzoek worden gedaan. Er wordt dan gekeken naar de juridische, fiscale, financiële, commerciële, operationele, strategische en technische gesteldheid in heden en verleden. Allemaal om de waarde correct te kunnen onderbouwen. Een Due-Diligence is vaak een groot onderdeel van het boekenonderzoek.

Earn-out

Wordt er een deal gesloten in de vorm van een earn-out, dan wordt de financiering pas uitgekeerd wanneer er aan de gestelde voorwaarden is voldaan. Hierbij wordt veelal gekeken naar de behaalde EBITDA van het bedrijf.

Management buy-in & management buy-out

Afgekort spreken we hier van de MBI en de MBO. Beiden zijn vormen van bedrijfsovernames waarbij de leiding over het bedrijf wordt overgenomen door een interne, dan wel een externe partij. Verderop in deze blog gaan we dieper in op de management buy-in en de management buy-out.

Net Present Value (NPV)

De NPV is de netto contante waarde van de toekomstige kasstromen. Een negatieve NPV toont waardeverlies aan, waar een positieve NPV juist een groeiende waarde aangeeft. Laat de NPV altijd berekenen door een specialist.

Return on Investment (ROI)

Deel je het bedrijfsresultaat door de investeringsuitgaven, dan houd je de ROI over. Door de ROI van verschillende investeringsmogelijkheden naast elkaar te leggen kan de beste investering eenvoudig worden geselecteerd. Hoe hoger de ROI, des te beter de investering. 

Fusies en overnames

Corporate finance wordt ingezet door ondernemers voor het creëren van waarde in het bedrijf. Fusies en overnames kunnen dit realiseren. Door het samenvoegen van twee (of meerdere) bedrijven kan de aandeelhouderswaarde namelijk stijgen. De aanpak staat beter bekend als een buy-and-build strategie. Zo kan een fusie of overname ervoor zorgen dat de optimale vermogensstructuur wordt bereikt, waardoor er voordelen met betrekking tot de financieringskosten ontstaan. Redenen om te kiezen voor een fusie of overname kunnen dan ook zijn: kansen om te groeien als bedrijf, uit willen breiden als bedrijf, werkgelegenheid verhogen en het rendement voor aandeelhouders verhogen.

Niet voor niets dat private equity dol is op deze manier van groei.

"In plaats van autonome groei versnel je het proces door ‘kraaltjes te rijgen’, een term die in de wereld van corporate finance gebruikt wordt voor een rigoureuze buy and build strategie. Om de waarde van het bedrijf te verhogen worden bedrijven namelijk opgekocht en samengevoegd."

Op die manier wordt de EBITDA multiple verhoogd, want de verkoop van een bedrijf van €1 miljoen omzet of €10 miljoen omzet leidt vaak tot een waarde verhoging. Recent hebben wij een tandartsenpraktijk verkocht aan een partij die in een aantal jaar meer dan 40 overnames heeft gedaan. Deze vorm van marktconsolidatie is een perfect voorbeeld van het ‘kraaltjes rijgen’.

Twee andere vormen van bedrijfsovername zijn de management buy-in en de management buy-out. Daarover hieronder meer.