Leveraged Finance: Wat is het en hoe werkt het?
Het verkopen van een bedrijf of het verwerven van een belang in een onderneming brengt vaak complexe financieringsvraagstukken met zich mee. Ga je jouw bedrijf verkopen, dan is leveraged finance een term die je waarschijnlijk wel voorbij hoort komen. Deze methode maakt het mogelijk om met een beperkte inleg van eigen middelen een overname te doen. Of je nu een bedrijf wilt verkopen, een overname overweegt, of juist een strategische uitbreiding plant, leveraged finance kan een krachtig instrument zijn om je zakelijke doelen te bereiken. In dit blog leggen we uit wat leveraged finance precies inhoudt, hoe het werkt, en waar je op moet letten om succesvol te zijn.
Wat is leveraged finance?
Leveraged finance, ook wel bekend als hefboomfinanciering, is een manier van financieren waarbij een onderneming gebruik maakt van geleend kapitaal om specifieke investeringen of bedrijfsovernames te realiseren. Het onderscheidt zich doordat de leningen een relatief hoge mate van risico hebben vanwege de grotere schuldlast in verhouding tot het eigen vermogen van de onderneming.
De term "hefboom" verwijst naar het effect dat de geleende middelen kunnen hebben op de potentiële winst. Door extra kapitaal in te zetten, kan een onderneming grotere projecten uitvoeren of strategische overnames doen die anders buiten bereik zouden liggen. Dit verhoogt echter ook de kans op financiële problemen als de investering niet het gewenste rendement oplevert.
Hefboomfinanciering wordt vaak gebruikt bij bedrijfsovernames, een leveraged buy-out, vastgoedprojecten en grootschalige uitbreidingen. Dit type financiering kan aantrekkelijk zijn vanwege de mogelijkheid om sneller te groeien of meer rendement te behalen, maar brengt ook grotere risico's met zich mee.
Hoe werkt leveraged finance?
Leveraged finance draait om het gebruik van schulden om financiering te verkrijgen voor investeringen. De werking kan het beste worden uitgelegd met een concreet voorbeeld:
Voorbeeld 1: Bedrijfsovername
Stel dat een bedrijf een innovatieve start-up wil overnemen die bekendstaat om haar geavanceerde AI-software. De overnamesom bedraagt €10 miljoen, maar het bedrijf heeft slechts €3 miljoen aan eigen kapitaal beschikbaar. Door leveraged finance kan het bedrijf de overige €7 miljoen lenen bij een financieringsinstelling.
De lening wordt verstrekt op basis van de toekomstige inkomsten die het bedrijf verwacht te genereren met de overname van de AI-software. Omdat de schuldlast aanzienlijk is, betaalt het bedrijf een hogere rente dan bij reguliere leningen. Deze hefboomwerking maakt de overname mogelijk en stelt het bedrijf in staat om zijn groeistrategie voort te zetten.
Voorbeeld 2: Inkoop in een bedrijf
Stel dat je je wilt inkopen in een bedrijf met een waarde van €10 miljoen en je wilt een belang van 25% verwerven. Zonder hefboomfinanciering zou je €2,5 miljoen aan eigen middelen nodig hebben. Met leveraged finance kun je bijvoorbeeld €5 miljoen lenen bij een bank of via een vendor loan. Zo hoef je een kleiner bedrag aan eigen middelen inleggen, bijvoorbeeld €500.000. Dankzij de hefboomwerking kun je een groter belang in het bedrijf verwerven met minder eigen middelen. Dit vergroot je invloed binnen het bedrijf zonder je volledige kapitaal in te zetten.
Belangrijk om te begrijpen:
- Risico en beloning: Als de investering succesvol is, kan de winst uit de verworven aandelen of overnames de investering ruimschoots terugbetalen. Maar als de inkomsten lager zijn dan verwacht, kan de schuldlast problematisch worden.
- Cashflowmanagement: Het is cruciaal dat je voldoende cashflow hebt om de rentebetalingen en aflossingen op tijd te voldoen.
Wat zijn de voordelen en nadelen van hefboomfinanciering?
Hefboomfinanciering heeft zowel aantrekkelijke voordelen als belangrijke nadelen. Het is essentieel om deze aspecten zorgvuldig af te wegen voordat je deze financieringsvorm kiest.
Voordelen
Een van de grootste voordelen van hefboomfinanciering is de mogelijkheid om een zaak over te nemen zonder eigen inbreng of om versnelde groei te faciliteren.
"Door het gebruik van geleend kapitaal kun je investeringen of overnames realiseren die anders buiten bereik zouden liggen."
Bijvoorbeeld:
- Versneld groeien: Leveraged finance stelt bedrijven in staat om grootschalige projecten te starten zonder al het benodigde kapitaal zelf in te leggen. Dit kan je concurrentiepositie aanzienlijk versterken.
- Kapitaal optimaliseren: Door schulden te gebruiken in plaats van volledig eigen vermogen, kun je het rendement op je eigen vermogen verhogen. Dit maakt je investering efficiënter.
- Grotere belangen verwerven: Met een hefboomwerking kun je een groter aandeel in een bedrijf verwerven met een beperkte inleg van eigen middelen. Dit kan je invloed vergroten zonder je volledige kapitaal te belasten.
Nadelen
Hoewel de voordelen aantrekkelijk klinken, brengt leveraged finance ook aanzienlijke risico’s en uitdagingen met zich mee. Enkele nadelen zijn:
- Hogere kosten: Leningen die gepaard gaan met een hoge schuldgraad hebben vaak hogere rentetarieven, wat de financieringskosten verhoogt. Dit kan een zware druk op de cashflow leggen.
- Financieel risico: Een verhoogde schuldlast kan riskant zijn als de verwachte inkomsten niet worden behaald. Dit kan leiden tot liquiditeitsproblemen en zelfs insolventie.
- Beperkte flexibiliteit: Hoge schulden beperken de mogelijkheden om in de toekomst aanvullende financiering aan te trekken. Dit kan je bedrijfsvoering op langere termijn beïnvloeden.
Het is dus belangrijk om een grondige analyse te maken van zowel de voordelen als de nadelen voordat je een besluit neemt.
Hoe start je met leveraged finance?
Als je overweegt gebruik te maken van leveraged finance, zijn er enkele belangrijke stappen:
- Analyseer je behoeften: Begrijp waarom je leveraged finance nodig hebt. Is het voor een overname, een nieuw project, of uitbreiding van je huidige activiteiten?
- Stel een solide businesscase op: Financiers willen zien dat je investering haalbaar is. Zorg voor een gedetailleerd financieel plan waarin je inkomsten, uitgaven en risico’s uiteenzet.
- Kies de juiste financier: Werk samen met een bank of financieringsinstelling die ervaring heeft met leveraged finance en jouw sector begrijpt.
- Zorg voor een buffer: Houd rekening met onverwachte kosten en zorg dat je voldoende cashflow hebt om de financieringslasten te dragen.
Waar moet je op letten wanneer je gebruik maakt van een hefboomwerking?
Bij het gebruik van leveraged finance zijn er specifieke aandachtspunten die je in overweging moet nemen. Het niet goed inschatten van deze aspecten kan leiden tot financiële problemen.
1. Te veel financieren
Een veelvoorkomende valkuil bij leveraged finance is het lenen van te veel kapitaal. Dit kan leiden tot een te zware schuldlast die moeilijk te beheren is, vooral als de inkomsten lager uitvallen dan verwacht. Analyseer daarom zorgvuldig hoeveel bedrijfsfinanciering je echt nodig hebt en houd rekening met eventuele tegenslagen.
"Overfinanciering kan aantrekkelijk lijken, maar het verhoogt je risico aanzienlijk."
2. Op tijd in gesprek met de bank
Als je merkt dat het moeilijk wordt om aan je financieringsverplichtingen te voldoen, wacht dan niet te lang met het inschakelen van je bank of financier. Banken waarderen proactief handelen en kunnen helpen met oplossingen zoals herstructurering van leningen of uitstel van betalingen. Door tijdig in gesprek te gaan, vergroot je de kans op een werkbare oplossing.
3. Risicobeheer
Het is belangrijk om een risicobeheersplan te hebben. Denk aan maatregelen zoals het afsluiten van verzekeringen, het diversifiëren van inkomstenbronnen, en het bewaken van markttrends die invloed kunnen hebben op je investering. Een goed risicoplan kan de kans op financiële problemen aanzienlijk verkleinen.
Meer vragen over leveraged finance? Neem contact met ons op!
Heb je nog vragen over leveraged finance, hefboomwerking, of hoe dit jouw onderneming kan helpen groeien? Ons team van bedrijfsovername specialisten staat klaar om je te adviseren over onderwerpen zoals bedrijfsovernames, corporate finance, en leveraged buyouts. Neem vandaag nog contact met ons op voor een vrijblijvend gesprek!
Kennis
